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陆磊市场流动性依然充足倒逼央行出手不靠谱

发布时间:2021-01-21 16:23:30 阅读: 来源:排污泵厂家

陆磊:市场流动性依然充足 倒逼央行出手不靠谱

广东金融学院院长陆磊曾在央行工作多年,对宏观经济有很强的洞察力。今年年初,业界普遍看高全年经济形势,他就明确表示“2013年的经济不会好到哪去,但不会低于7.5%”。  陆磊在接受证券时报记者采访时表示,市场流动性依然充足,大多数人及投资者都希望央行放松流动性,以满足整个经济或金融维持在原有预警态势下的需求,但是我们看到央行没有放松流动性,于是在这种预期落空的情况下,从而引发前期恐慌式的、无度式的股价暴跌。所以这不仅仅是一个经济问题,更关键的是一个政策预期落空问题,也有人说着可能是在倒逼央行必须出手,但我觉得这个事情不是特别靠谱。  前段时间银行间债券市场和银行间同业拆借市场出现了“钱荒”利率飙升,同时美国又出现了紧缩性的货币政策预期,因而同时引发了关于“人民币该怎么办” 的问题。因此,大多数人及投资者都希望央行放松流动性,以满足整个经济或金融维持在原有预警态势下的需求,但是我们看到央行没有放松流动性,于是在这种预期落空的情况下,从而引发前期恐慌式的、无度式的股价暴跌。所以这不仅仅是一个经济问题,更关键的是一个政策预期落空问题,也有人说着可能是在倒逼央行必须出手,但我觉得这个事情不是特别靠谱。  因为,央行有央行的想法。根据央行自己的观察,整个5月份的广义货币供应量M2是15.8%,超过了整个2012年的增幅,所以没有理由认为真实的钱荒发生了。这也意味着,在实体经济当中是有充足的流动性的,第二个M1的增幅是11.3%,而 2012年的该项指标仅为个位数,这也意味着企业层面并不缺钱。反之,央行有什么理由必要通过印钞来拯救或者满足投资者的期望呢?所以,到现在我们没有观察到任何一个国家的中央银行会针对股市走低,来通过基础货币的增加来拯救股价指数,所以中国人民银行也没有必要这么做。  央行如果要出手,一般有两种情况:一是宏观调控,也就是货币政策。假设央行观察到了全球性的通货紧缩,或整体性经济下行,应该下调利率或下调存款准备金;二是如果观察到某些机构出现流动性紧张,央行应该通过金融稳定政策,提供紧急专项贷款。前提是央行衡量这个机构是所谓的系统性银行金融机构,出现支付困难的时候,可通过专项贷款提供钱,先保证支付。但现在我们并没有观察到大银行或者系统重要银行出现支付的困难,也没有观察到整个经济需要通过降息或降低存款准备金率来加以拯救的内在需求。这也就意味着,市场流动性是充足的,央行为什么还要进一步采取措施提供流动性?所以,导致市场出现不负责任的预期,具有道德风险的预期,希望通过央行向国民转嫁成本的方式,来拯救股市投资者。  我认为这个衡量是政治经济学问题,不是单纯的宏观调控问题。市场实际上是不缺钱,但是存在过度浪费或滥用资金的情况。所以,现在问题就正如李克强总理所说的“要盘活存量”。

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